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（以下内容从信达证券《公用事业—电力天然气周报：长江来水持续恢复，6月天然气表观消费量同比增长%》研报附件原文摘录）本期内容提要:本周市场表现：截至8月25日收盘，本周公用事业板块下跌%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌%，燃气板块下跌%。电力行业数据跟踪：动力煤价格：产地及港口煤价周环比上涨。截至8月25日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价818元/吨，周环比上涨16元/吨。广州港印尼煤(Q5500)库提价元/吨，周环比上涨元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价元/吨，周环比下跌元/吨。动力煤库存及电厂日耗：电厂日耗周环比下降，内陆及沿海电厂库存增加。截至8月25日，秦皇岛港煤炭库存484万吨，周环比下降36万吨。截至8月24日，内陆17省煤炭库存万吨，较上周增加万吨，周环比上升%；内陆17省电厂日耗为万吨，较上周下降万吨/日，周环比下降%；可用天数为天，较上周增加天。沿海8省煤炭库存万吨，较上周增加万吨，周环比上升%；沿海8省电厂日耗为万吨，较上周下降万吨/日，周环比下降%；可用天数为天，较上周增加天。水电来水情况：截至8月25日，三峡出库流量24900立方米/秒，同比上升%，周环比上升%。重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至8月18日，广东电力日前现货市场的周度均价为元/MWh，周环比下降%，周同比下降%。广东电力实时现货市场的周度均价为元/MWh，周环比下降%，周同比下降%。2）山西电力市场：截至8月25日，山西电力日前现货市场的周度均价为元/MWh，周环比上升%，周同比下降%。山西电力实时现货市场的周度均价为元/MWh，周环比上升%，周同比上升%。3）山东电力市场：截至8月24日，山东电力日前现货市场的周度均价为元/MWh，周环比上升%，周同比上升%。山东电力实时现货市场的周度均价为元/MWh，周环比上升%，周同比上升%。天然气行业数据跟踪：国内外天然气价格：国产LNG价格周环比上升，进口LNG价格周环比下降。截至8月25日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4009元/吨，同比下降%，环比上升%；截至8月24日，中国进口LNG到岸价为美元/百万英热，同比下降%，环比下降%。欧洲TTF现货价格为美元/百万英热，同比下降%，周环比下降%；美国HH现货价格为美元/百万英热，同比下降%，周环比下降%；中国DES现货价格为美元/百万英热，同比下降%，周环比上升%。欧盟天然气供需及库存：供给量、消费量（我们估算）周环比上升。2023年第32周，欧盟天然气供应量亿方，同比下降%，周环比上升%。其中，LNG供应量为亿方，周环比上升%，占天然气供应量的%；进口管道气亿方，同比下降%，周环比上升%。2023年第33周，欧盟天然气库存量为亿方，库存水平为%。2023年第32周，欧盟天然气消费量（我们估算）为亿方，周环比上升%，同比上升%；2023年1-32周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为亿方，同比下降%。国内天然气供需情况：2023年5月，国内天然气表观消费量为亿方，同比上升%，环比上升%。2023年7月，国内天然气产量为亿方，同比上升%，环比上升%。2023年7月，LNG进口量为万吨，同比上升%，环比下降%。2023年7月，PNG进口量为万吨，同比上升%，环比上升%。本周行业重点新闻：1）国家能源局发布《国家能源局关于进一步加强电力市场管理委员会规范运作的指导意见》：8月25日，国家能源局发布《国家能源局关于进一步加强电力市场管理委员会规范运作的指导意见》,提出在全国范围内组建电力市场管理委员会。组建电力市场管理委员会是电力交易机构实现独立规范运行的重要保障措施。电力市场管理委员会是独立于电力交易机构的自治性议事协调机制，履行建立健全市场成员行为自律职责，与运营机构市场监测、监管机构专业监管共同构建电力市场运行“三道防线”。2）澳大利亚罢工风险解除，欧洲气价回落：8月23日，Woodside能源集团有限公司西北大陆架液化天然气业务举行会议，澳大利亚最大的液化天然气出口工厂的劳资纠纷将得到解决。截止8月24日，TTF下跌%，至欧元/兆瓦时。投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的：粤电力A、国投电力、华能国际、华电国际、国电电力等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。

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